Las compañías mineras de todo el mundo han reducido las actividades debido al brote de coronavirus. En Chile, la cuprífera estatal Codelco sigue produciendo, pero advirtió sobre los riesgos para los proyectos estructurales.

A principios de esta semana, su presidente ejecutivo, Octavio Araneda, dijo a los empleados que el covid-19 tendrá un impacto drástico sobre la actividad comercial, incluso en la viabilidad de algunos proyectos.

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BNamericas conversó con Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo de la consultora chilena Plusmining, para conocer las medidas que podría tomar la minera estatal y el escenario para el mercado del cobre.

Entrevistador: ¿Es viable que Codelco pueda reducir sus planes de inversión luego de que el presidente ejecutivo sugiriera que algunos proyectos podrían estar en riesgo?

Guajardo: Hasta cierto punto, sí. Codelco tiene lanzados algunos proyectos que son muy difícil de detener. Los proyectos estructurales ya estarían materializándose y, por lo tanto, ahí tienen un margen muy, muy limitado. Sin embargo, hay una serie de proyectos a nivel divisional, por cierto, de menor escala, que pueden ser revisados. Hay algunos proyectos grandes que no se han iniciado y ahí sí hay un margen importante de reformulaciones o revisiones.

Entrevistador: ¿De qué forma Codelco podría enfrentar esta crisis?

Guajardo: Una parte de la estrategia de contingencia que se tiene que generar es trabajar a nivel de costos operativos, ahí hay un margen de acción que se puede implementar. Luego podrían estar estas medidas de racionalización de la inversión, pero con la segmentación que mencioné.

Entrevistador: ¿Cuál sería el escenario para Chile si el cobre cae por debajo de los US$2/lb?

Guajardo: Ya estamos en un escenario difícil con el precio actual [US$2,17/lb]. Muchas compañías no están generando utilidad y eso significa que hay un efecto generalizado, además de este apretón de cinturón que va a tener que realizar la industria minera y que va a afectar a toda la cadena de proveedores. La caída del precio afecta claramente las finanzas del Estado también, que depende mucho de la industria minera, tanto en volúmenes de exportación como en ingresos asociados a los aportes de Codelco y a la tributación privada. Esos son elementos que ciertamente van a estar afectados por este período de bajos precios.

Entrevistador: Sin embargo, otras compañías están anunciando inversiones. Por ejemplo, Anglo American planea inyectar US$1.400mn este año en Chile.

Guajardo: La minería tiene ciclos de decisión de largo plazo. La decisión de Anglo American podría estar vinculada con el avance de sus proyectos de inversión, particularmente la expansión de Los Bronces, que es el proyecto que tienen en desarrollo. Hace algunas semanas también se conocieron los anuncios de construcción de proyectos de oro en Chile; se trata de proyectos avanzados que, a pesar de la volatilidad que existe, es muy difícil detenerlos. Yo creo que la inversión en proyectos que han avanzado es muy difícil de detener, pero en proyectos más atrasados lo más probable es que se aplique un esquema de wait-and-see antes de tomar decisiones más firmes.

Entrevistador: El pago por el tratamiento de concentrado de cobre en China ha declinado por primera vez desde diciembre, dejando a las fundiciones con la incertidumbre sobre el suministro a futuro. ¿Podría colapsar la producción de cobre?

Guajardo: Es muy difícil que el mundo se quede sin cobre. Hay esquemas de producción, distribución, procesamiento y consumo que no van a morir por una crisis de esta magnitud. Hay elementos de ajuste que pueden ocurrir, pero lo que vemos hoy es una crisis que afecta el consumo final, la producción industrial. La gente está en sus casas y no en las fábricas. Estamos viendo una crisis de demanda que ciertamente golpeará la oferta, pero eso no significa que el mundo quede sin cobre. El cobre sigue ahí y la producción sigue ahí. Se trata de ver cómo se va a absorber este gran frenazo en el mundo que se origina por la emergencia sanitaria.

Entrevistador: El grupo suizo Julius Baër dijo el martes que los esfuerzos para contrarrestar el colapso de los mercados financieros podrían generar un repunte de la demanda de oro como refugio seguro. ¿Qué opina al respecto?

Guajardo: Estoy de acuerdo. Si bien ahora no ha estado en el tope de las preferencias porque ha habido una preferencia por la liquidez y ha habido una liquidación de activos para buscar esa liquidez, en la siguiente etapa de esta crisis se va a tratar de buscar refugio en el oro. El dólar y el oro pasarán cada vez más a ocupar ese rol.

Fuente: Bnamericas

Editorial

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