Contra todo pronóstico, el oro vivió en marzo de 2026 uno de sus momentos más complejos en años. El metal precioso, históricamente visto como una opción de resguardo de valor, registró una caída cercana al 12%, marcando su peor desempeño mensual desde 2013.
Este comportamiento resulta particularmente llamativo si se toma en cuenta el contexto global: tensiones geopolíticas, presiones inflacionarias y volatilidad económica. Factores que, en teoría, deberían impulsar su valor, pero que en esta ocasión no fueron suficientes para sostenerlo.
¿Qué provocó la caída?
Más que un problema estructural, el movimiento responde a dinámicas financieras específicas. Durante marzo, muchos inversionistas optaron por vender oro para liberar liquidez, en un proceso conocido como desapalancamiento.
En momentos de presión en los mercados, incluso los activos considerados “seguros” pueden ser utilizados como fuente inmediata de capital.
A esto se sumaron otros factores relevantes:
- Salidas importantes de capital de fondos respaldados en oro (ETFs)
- Reducción de posiciones en mercados de futuros
- Fortalecimiento del dólar
- Incremento en los rendimientos de bonos
El resultado fue una presión de venta generalizada que terminó por arrastrar el precio.
Un comportamiento que rompe la lógica tradicional
Lo ocurrido en marzo deja una señal clara: el oro no siempre actúa como un activo defensivo automático. En escenarios de estrés financiero, la prioridad de los inversionistas puede cambiar rápidamente hacia la liquidez, incluso por encima de la estabilidad.
Este tipo de comportamiento ya se ha observado en crisis anteriores, donde el oro también experimentó caídas temporales antes de recuperar su valor.
Diferencias entre regiones
Mientras en mercados occidentales se registraron salidas importantes de inversión, particularmente en Estados Unidos, en Asia la demanda se mantuvo sólida. Esta dinámica ayudó a contener parcialmente la caída y muestra que el comportamiento del oro no es uniforme a nivel global.
¿Qué sigue para el oro?
A pesar del ajuste, los fundamentos del oro continúan siendo relevantes en el mediano plazo. Sin embargo, el corto plazo apunta a un entorno volátil, donde factores como las tasas de interés, el dólar y los flujos de inversión seguirán marcando el rumbo.
El episodio de marzo funciona como recordatorio: el oro sigue siendo un activo estratégico, pero no está exento de los movimientos y tensiones propias de los mercados financieros actuales.
Fuente: World Gold Council, Gold Market Commentary: March 2026
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