Una menor producción es pronosticada para la empresa canadiense First Majestic Silver para 2020 y, ante la suspensión prolongada de cuatro minas, serán tres los activos mexicanos en donde se concentrará principalmente.

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Este año la compañía planea invertir en mejoras de operaciones prioritarias y destinaría una importante inversión de capital de US$171mn a modernizar plantas y avanzar con el proyecto Ermitaño a la etapa de producción; sin embargo, la estrategia de First Majestic todavía no ha convencido al mercado, ya que sus acciones cayeron el miércoles después de conocida su menor estimación de producción.

Activos principales

En 2020, First Majestic enfocará su importante poderío económico (US$119mn en efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del 3T) y su experiencia operativa en sus minas San Dimas, Santa Elena y La Encantada.

En San Dimas, planea poner en comisionamiento en el 2S20 una trituradora de alta intensidad (HIG) de 3.000t/d para mejorar las recuperaciones y reducir los costos, decisión motivada por la exitosa instalación de un circuito HIG en Santa Elena, que incrementó las recuperaciones de plata a un récord de 94% en el 4T19.

En Santa Elena, la compañía planea implementar un diagrama de flujo de doble circuito para separar las partículas ultrafinas y gruesas antes de la lixiviación, con el fin de mejorar las recuperaciones y los costos, con un nuevo circuito de molino que se pondrá en servicio a fines de 2020.

Hay previstas una serie de modernizaciones de plantas en La Encantada, además del diseño de ingeniería de detalle de un molino HIG que se instalará y pondrá en servicio el próximo año.

Proyecto Ermitaño

Otro foco clave es avanzar con el proyecto Ermitaño, que suministrará mineral a la mina Santa Elena a partir del 1T21. Las actividades en 2020 incluyen seguir adelante con un programa de desarrollo de 3.000m para preparar cinco niveles de producción.

La producción sustituirá el suministro desde antiguas plataformas de lixiviación, que actualmente representa aproximadamente el 40% del material procesado por la trituradora.

"La inversión total en Ermitaño en 2020 será de US$19mn, con US$13mn para desarrollo y otros US$6,0mn para maquinaria, oficinas, etc.", enunció Todd Anthony, vicepresidente de desarrollo corporativo de First Majestic.

“El informe de prefactibilidad estará en el 4T20. Es demasiado pronto para publicar los números de producción reales, pero el procesamiento debería aumentar a 1.500-1.800t/d para fines de 2021”, añadió.

Minas suspendidas

Otros activos mexicanos de First Majestic permanecerán suspendidos este año. La compañía está cerrando operaciones en Del Toro luego de una revisión. La mina San Martín fue suspendida por problemas de seguridad el año pasado, mientras que las operaciones también se clausuraron en La Parrilla en septiembre. First Majestic puso su mina La Guitarra en cuidado y mantenimiento en 2018.

Cambio de estrategia

El cambio de enfoque de First Majestic se anunció tras adquirir las operaciones Santa Elena y San Dimas, que se convirtieron en su prioridad en 2019. "Estas dos minas estaban generando la mayor parte de la producción y de las utilidades y en realidad tiene sentido desde el punto de vista comercial concentrar esfuerzos en ambas", afirmó Keith Neumeyer, presidente ejecutivo del grupo.

Las minas suspendidas eran todas operaciones más pequeñas con un aporte de 1 millón de onzas (Moz) anuales de plata, que se volvieron insignificantes, agregó.

"Simplemente no tenía sentido extraer continuamente la plata de estas minas y perder dinero por onza [producida]", señaló el ejecutivo.

Proyección

Si bien, las inversiones en sus tres minas principales podrían generarle a la empresa una mayor producción y mejores costos a partir de 2021, las perspectivas para 2020 son precisamente lo contrario. La producción de plata se calcula en 11,8M-13,2Moz, además de 114.000-126.000oz de oro para un volumen de plata equivalente de 21,5-24,0Moz.

No hay estimaciones de producción de plata o zinc debido a la suspensión del activo Del Toro. La compañía reportó 13,2Moz de plata y 132.580oz de oro en 2019, junto con 7,94Mlb de plomo y 3,69Mlb de zinc, o 25,6Moz de plata equivalente.

Los costos totales de mantenimiento se calculan en US$13,37-15,46/oz de plata, frente a los US$12,78/oz de los primeros nueve meses de 2019.

Panorama

Si bien, First Majestic sostiene que un foco más estricto en sus tres minas principales es comercialmente más viable, aún no logra convencer al mercado.

El precio de las acciones de la compañía cayó alrededor de CA$1 el miércoles luego de conocida la estimación 2020, para ubicarse en CA$13,01. El repunte posterior solo recuperó la mitad de las pérdidas.

"En general, consideramos que la estimación es mixta", indicó Ovais Habib, analista de Scotia Capital, en una nota de investigación. "Si bien estamos expectantes por las actuales mejoras de eficiencia, que se tradujeron en recuperaciones récord en el cuarto trimestre, creemos que algunos inversionistas podrían decidir esperar a comprender mejor las implicaciones de valoración asociadas con los esfuerzos de redireccionamiento de la compañía". Scotia mantuvo su recomendación 'sector perform' para la acción.

Las perspectivas a más largo plazo dependerán del éxito de las inversiones y las mejoras de producción y costos introducidas en 2020 durante los próximos años.

Fuente: Bnamericas